花旗分析师认为，今年欧洲政坛最大的一项风险并不是英国退出欧盟，而是意大利公投。

花旗首席全球政治分析师Tina Fordham领导的团队日前在报告中指出，英国退欧的确给欧盟制造了问题，但意大利的宪法改革公投可能是整个欧洲政治版图的巨大威胁，那才是真正的高风险事件。Business Insider援引花旗报告称：

今年下半年，匈牙利（有关欧盟难民配额）和意大利（有关宪法改革）都可能有公投。在与英国无关的问题之中，后者可能是今年欧洲政治版图最大的单一风险，因为（意大利）总理伦齐的政治未来可能系于公投的结果。

我们预计，近期不会有任何决定欧盟或欧元区成员身份去留的公投，但欧盟和欧元区质疑的声浪在多国上升。原因在于，在大多数国家，选民还不能直接触发欧盟公投，有（举行公投）权的政府（通常是议会）目前看来不可能动用这一权力，但在精英越来越失信于民的环境下，通过公投寻求政治合法性的试探有吸引力。

今年10月，意大利将举行决定是否推行宪法改革的全民公投。宪法改革议案由伦齐和他所在的中间偏左政党民主党于2014年4月提出，由于议案未能得到法案立即生效所需的三分之二议会投票通过，根据意大利宪法，需要举行公投决定议案是否成为立法。

为求实现意大利政府稳定，伦齐已经将他的政治命运押在10月的公投上。如果公投通过改革法案，意大利政界形势会更稳定，伦齐将得以通过立法提高国内经济竞争力。如果公投否决改革法案，伦齐政府将下台，意大利将重现前总理贝卢斯科尼被迫下台留下的政治乱局。

今年5月路透报道提到，今年4月的民调结果显示，赞成伦齐推行宪法改革的选民占大多数，可到了5月，意大利广播电视公司（RAI）举行的民调显示，54%的选民打算投反对票。

在6月24日英国公投决定退欧后，分析师目前担心，随着多个欧盟国家民粹主义声势日盛，英国退欧派的胜利可能导致其他欧盟成员国各自举行公投。法国、斯洛伐克、荷兰、丹麦和瑞典的右翼及反移民政党都在呼吁举行公投。捷克总统上周还呼吁就该国是否继续留在欧盟及北大西洋公约组织（NATO）举行公投。

昨日华尔街见闻文章还提到，汇丰银行首席欧洲经济学家Karen Ward认为，对欧洲来说，英国公投退欧不过是暴风雨来临前的宁静，“对于欧洲的未来而言，英国公投退欧影响极坏。收入差距、高失业率等关键问题仍未解决，这助长了欧洲民粹政党的气焰。”

以下花旗图表展示出，有多少欧盟国家国内的疑欧情绪已经可能威胁欧盟的团结。如图所示，除了英国，西班牙、法国和希腊也有浓厚的疑欧情绪。在这几个国家，认为欧盟对本国不利的国民占比都高于认为欧盟有利的国民。