新能源汽车迎来下半场投资机会，优选投资主题。上半年以锂电为首的新能源汽车板块涨幅大幅领先大盘，但从16年估值层面看尚处合理区间，下半年补贴调整政策落地、物流车上推广目录以及补贴退坡下的强装效应，行业存在超预期可能，我们建议下半年优选投资板块，精选投资标的:三元锂电下半年将爆发，继续推荐三元锂电投资机会，看好上游高镍正极材料、湿法隔膜、中游电芯制造及BMS生产:第二，电动物流车下半年放量，预计产销将超10万辆，三元锂电、电机电控最为受益；第三，各地充电桩补贴政策完善，充电桩制造与运营受益。推荐上游材料沧州明珠，三元电芯领先者亿纬锂能、沧州明珠，具备BMS技术的PACK新秀金杯电工，配套物流车型较多的电机电控企业方正电机、和顺电气。

售电市场已拉开，关注有客户资源的优质标的。2015年全国直购电规模在3000亿千瓦时左右，占全国全社会用电量的5.4%，占全国工业用电量的7.6%。国家能源局提出2016年力争直接交易电量比例达到本地工业用电量的30%。对于中小工商企业而言，直接参与直购电市场的成本较高，这为第三方售电公司留下巨大市场空间，售电公司通过提供渠道和增值服务获取收益。广东省为售电侧改革先锋区域，看好广东省内具备优质客户，以及可为客户提供增值服务的售电标的。推荐智光电气、迪森股份、泰豪科技。

电化学储能步入商业化阶段。今年以来，虽然储能补贴政策尚未能出台，但相关支持文件已经指明储能未来的发展路径，储能在调峰调频、削峰填谷以及缓解弃风弃光等方面的作用不断受到政策的认可。我们认为电化学储能的适应性更广，国家的补贴政策有望向这一方面进行倾斜。中短期内，我们看好铅炭电池，其有望率先实现商业化；中长期我们看好锂离子电池。我们预计储能补贴政策有望年底出台，利好储能投资。推荐雄韬股份、阳光电源，关注圣阳股份。