环保公用：电改试点不断推进 荐7股

本期行业观点：环保板块观点：国务院印发《土壤污染防治行动计划》，规划到2020年初步遏制全国土壤污染加重趋势，土壤环境质量总体保持稳定。土十条主要的指标是到2020年受污染耕地安全利用率达到90%左右，污染地块安全利用率达到90%以上。2030年，受污染耕地安全利用率达到95%以上，污染地块安全利用率达到95%以上。土十条明确了200个修复试点项目，且2016年中央财政规划土壤防治的专项资金约96.89亿，较15年实际使用资金量接近翻3倍。我们认为土十条出台后，各地政府将陆续出台地方修复政策并开始试点，修复行业市场拐点渐显。我们土壤修复行业将是十三五期间环保行业最具弹性的发展方向，继续推荐高能环境、博世科等。

公用板块观点：(1)广西成为全国第四个电改综合试点。5月26日国家发改委批复《广西电力体制改革综合试点实施方案》，这意味着南方电网下辖区域除海南外，都已经推动电改。

国家发改委要求广西根据实施方案完善电力交易机构组建、电力市场建设、发用电计划放开、售电侧改革等专项试点方案，并做好与南方区域市场的衔接。《方案》提出直接交易电量的明确目标，“2016年直接交易电量不低于当年全区用电量额度20%，2017年以后根据市场发育成都，逐步放开全部工商业用电计划”。我们看好广西获批电改综合试点带来的积极影响，广西本地电力股最为受益，看好桂东电力、桂冠电力。

(2))发改委能源局联合发文明确能源技术创新工作重点。6月1日国家发改委、国家能源局共同发布《能源技术革命创新行动计划(2016-2030年)》，明确今后一段时期我国能源技术创新的工作重点、主攻方向以及重点创新行动的时间表和路线图，涉及太阳能、风电、氢能与燃料电池、能源互联网、现代电网等十五个重点领域。其中能源互联网技术的2020年目标为“初步建立能源互联网技术创新体系，能源互联网基础架构、能源与信息深度融合及能源互联网相关应用技术取得重大突破并实现示范应用；部分能源互联网核心装备取得突破并实现商业化应用；建立智慧能源管理与监管技术支撑平台；初步建立开放的能源互联网技术标准、检测、认证和评估体系”。我们认为受益电改政策不断深化，拥有优质电源、客户、配网资源的能源互联网企业将在售电业务中扮演更重要的角色，看好桂东电力、红相电力、涪陵电力、智光电气、广安爱众、文山电力、郴电国际。申万宏源

轻工制造：重点推荐产业延伸个股 荐5股

上周，大盘迎来一轮反弹，轻工制造板块明显活跃(家用轻工>包装印刷>造纸)。我们的推荐组合中，除了鸿博股份以外全部跑赢大市，其中邦宝益智录得24.66%周涨幅。自我们近三周重点推荐以来，邦宝益智累计涨幅已达42.3%。我们判断当前市场博弈仍以存量资金为主，但是风险偏好略有提升。预计轻工板块总体将保持震荡走势，但是有明确向新兴行业转型或延伸的个股将更受资金青睐。我们的重点推荐公司除了益智类玩具龙头邦宝益智，新增积极拓展艺术教育市场的海伦钢琴，同时建议关注业绩成长明确的家居板块(宜华生活和索菲亚)，瓦楞纸箱龙头美盈森，以及具有潜在政策催化的彩票无纸化板块(鸿博股份).

本周建议重点关注

家用轻工行业继续推荐积木类益智玩具龙头邦宝益智(塑胶积木类益智玩具中国领先品牌，独特的“教具-教材-师资培训”营销模式，IPO募投项目将有效解决公司产能瓶颈问题，恢复业务较快发展)、“互联网+泛家居”产业链的宜华生活(自主出口品牌，产业链完善，私有化华达利，进一步补足产品布局和海外市场；“Y+生态系统”，打造“互联网+泛家居”最完整闭环，实现资源融合与协同，股权投资增值空间大；员工持股计划、定增控股股东，保障公司长期成长。控股股东出手增持，显示对公司长期价值的认可和维护)和索菲亚(推进“大家居”战略，满足客户“全屋定制”需求，线下渠道扩张及下沉、线上多维度推进O2O，与上海明匠成立合资公司，推动家居行业智能化改造；“员工+经销商”持股计划，彰显中长期发展信心)。新增推荐海伦钢琴(成长迅速的国产钢琴品牌；线下“海伦钢琴教室”加盟扩张与股权投资整合艺术教育联盟并举，非公发投资智能钢琴和互联网互动教育平台，实现线上线下资源互补).

包装印刷行业重点推荐鸿博股份(彩票印制龙头，A股最早布局无纸化售彩和彩票系统和游戏研发，2015年业绩下滑主要由于无纸化停售及前期多元化发展未达预期，正在推进非公发，重新聚焦彩票主业)和美盈森(开发多领域高端客户成效显著，奠定持续发展基础；产能全国布局全面推进，重点聚焦承接沿海产业内迁的郑州地区；加速推进“产业互联网生态”战略；与国新南方深度合作，布局军民融合、军品包装和文化创业产业)。国金证券

造纸轻工：推荐细分行业龙头 荐9股

①本周观点：看好细分行业龙头，拐点型公司和第二主业有爆发性的公司。1)已经确立行业地位和竞争优势的龙头，在行业洗牌的过程中经营安全系数更高，抗风险能力更强，且未来有能力整合行业，分享集中度提升的红利，部分龙头公司从估值和市值的角度也具有相当的安全边际，值得逐步布局。看好：索菲亚(司米橱柜及大家居业务放量，转型大家居平台型公司)、奥瑞金(16年PE16倍，关注包装外延、体育及二维码营销推进)，劲嘉股份(16年PE15倍，关注包装外延与大健康布局，停牌中)；美克家居(16年PE22倍，市值78亿).2)弹性角度，关注管理改善带来的主业拐点红利：大亚科技(“圣象”地板品牌力领先，盈利能力显著低于行业平均，预期管理层激励到位后的盈利弹性)；中顺洁柔(收入规模小，限制性股票激励计划推出后，营销渠道终端发力，收入端明显改善；盈利受益于低价原材料和精细化管理).

3)第二主业发力：晨鸣纸业(融资租赁业务带来显著的业绩弹性，造纸销量及盈利改善，16年10倍)；岳阳林纸(16Q1扭亏为盈，PPP订单持续落地增加弹性，大股东诚通为仅有的两家国有资本运营试点之一，诚通集团未来将更名为诚通资本)、珠江钢琴(收购欧洲舒密尔，正式向国际化、高端化布局迈进；携手阿里，投资广东珠江乐器云服务平台，由制造向服务转型；艺术教育全面推进，16年进入落地年；广州国企改革标的)、海鸥卫浴(由卫浴OEM生产向定制整装卫浴转型，市值47亿元)。申万宏源