电子元器件：关注低估值品种 荐5股

风险偏好持续谨慎，业绩逐步披露后关注行业成长性与低估值兼备标的：电子行业指数在2016年2月下跌2.3%，下跌与沪深300持平，优于中小板和创业板指数，在经过了1月份的大幅度调整后，电子行业的整体估值回归后调整压力减弱，从我们重点关注的公司已经披露的年度业绩快报中看，业绩实现增长的公司占据较大的比例，在整个市场的风险偏好持续谨慎的情况下，我们认为在行业成长性和公司低估值相结合的标的具备较好的投资机会。

海外市场基本面疲弱，股价持续震荡调整：海外市场方面来看，2016年2月费城半导体指数上证1.4%，香港资讯科技指数下跌1.1%，台湾资讯科技指数上涨4.8%，海外市场的主要电子计算机相关指数本月出现了小幅反弹或者强于市场整体，但是我们认为在基本面仍然持续保持弱势的情况下，相关股价指数将持续处于震荡。

Apple Pay引发国内市场对于移动支付的关注：苹果宣布Apple Pay在2月18日正式进入中国市场，中国成为Apple Pay落地的第五个国家，由于苹果公司在电子行业的方向标作用，随之而来三星、华为、小米等主要终端厂商纷纷有消息将会跟进相关功能，另外，由于NFC支付的方式是手机厂商与银行、银联等传统金融机构合作的模式，因此也受到了传统金融机构的支持，我们认为尽管目前行业的普及程度较低，但是未来在逐步普及的过程中将会具备较好的发展机遇，值得持续关注。

投资建议：集成电路设计以及安防视频监控行业将会是20 1 6年3月值得推荐的子行业。设计行业仍然是国产化进程中的重要方向，在全球市场趋弱的情况下，受到负面的影响较小，机遇广阔，其中同方国芯( 002049)是国内移动支付芯片的重要供应商之一，其他标的包括全志科技( 300458)、艾派克(002180)。安防视频监控仍然推荐估值较低的海康威视( 002415)，管理层的增持也是显示了充分的信心。另外，作为存储器封装的重要企业太极实业( 600667)有望受益于国家对于存储器的投资，因此太极实业也是我们本月投资建议中的标的。华金证券

公用事业：海绵城市建设加速推进 荐2股

海绵城市将成为未来城市发展的新趋势：2015年财政部披露了首批海绵城市试点城市，由于海绵城市在适应生态变化和应对自然灾害方面具有良好的弹性，通过对雨水的收集和利用，增强了城市生态系统的功能，目前全国共有130多个城市发布了海绵城市建设方案。我们预计在政策的支持下，海绵城市建设将成为未来城市发展的新趋势。

商业模式确定，PPP模式为最大看点：本次通知中明确了海绵城市建设运营的商业模式和资金渠道，其中不同企业可以根据自身的优势，组建海绵城市建设联合体，采取技术加资本的整体打包模式，这将有利于海绵城市建设项目的高效运营。同时，通知中还鼓励企业采取PPP的投资模式，并且政府将增加购买服务来吸引社会资本参与海绵城市的建设。考虑到财政部第二批PPP投资项目分布中30%为市政水务项目，并且首批试点中政府对采用PPP模式达到一定比例的项目，将按补助基数奖励10%(直辖市每年6000万，省会城市每年5000万，其它城市每年4000万)，我们预计未来政府的补助仍有可能在此基础上继续增加。因此我们预计PPP模式的推广将进一步增强海绵城市建设的吸引力。 海绵城市万亿市场启动：根据海绵城市规划目标和要求，到2020 年，城市建成区20%以上的面积达到目标要求；到2030年，城市建成区80%以上的面积达到目标要求。我们预计按照2014年城市建成区4.8万平方公里，以及每平方公里1-1.5万亿的投入，到2020/2030年海绵城市建设的市场空间在1万亿和4万亿以上。

水公用事业板块受益最大：海绵城市建设是系统工程，从规划设计到运营维护涉及到多个领域。但是我们认为水公用事业板块将直接受益海绵城市的建设。受益的公司包括拥有市政给排水建设工程的碧水源(300070.SZ；买入，目标价50元)、水环境综合治理的东方园林(002310.SZ；未评级)，根据Wind市场一致性预测，两家公司2016年预估每股收益为人民币1.58/0.88元，分别对应市盈率21/22倍。元大证券

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