方便面市场整体衰退康师傅净利润下跌四成创近7年新低

2016-02-24 11:58:00

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在上市20周年之际，康师傅发布其有史以来首份盈利预警，截至2015年12月31日的2015年度，康师傅未经审核的股东利润大幅下滑约35%至40%，数字远逊预期。盈利预警一出，康师傅股价大幅下跌，跌幅一度超过9%，创近7年低点。

净利润下跌四成

“没有跟上行业创新和升级的结果”

2015年整年净利润下滑约35%至40%，这也意味着康师傅第四季录得净亏损8200万至1.02亿美元，这个额度大大超过市场预期。对于2015年财务业绩出现倒退，康师傅给出的原因有三点：方便面产品升级提价，短期由于通路观望造成期内销售下跌；饮料事业基于财务保守原则，积极提拨减值准备；汇率波动。

在业内人士看来，康师傅业绩衰退深层次原因是长期以来对市场定位出现偏差，没有跟上行业创新和升级的结果。“康师傅和娃哈哈都犯了同样的错误，在三四线市场纠缠，面临大量中小品牌的堵截，价格敏感，忠诚度不高。”中国食品商务研究院研究员朱丹蓬指出，远离一二线城市使得康师傅的高毛利产品和高附加值产品新品推广困难，再加上品牌的老化，康师傅的业绩衰退不足为奇。

更多来自方便面业务遇到的挑战，方便面业务曾贡献了康师傅集团利润80%，在年景好的时代，方便面板块帮助康师傅摧城拔寨、所向披靡，而在方便面市场整体衰退仍在继续之际，方便面板块成了短板。

投行集体唱衰

“方便面市场已经到了顶峰甚至开始下滑”

超于市场预期的盈利预警一出，康师傅股价应声下跌。昨天开盘后，康师傅股价一度下跌近10%，盘中创下近7年来股价新低。截至收盘，康师傅股价下跌6.88%，收于8.00港元。

投行集体加入到唱衰康师傅的阵营中来。交银国际昨天发表报告，将康师傅评级由“中性”降至“沽售”，目标价由12.2港元大幅下调49%至6.2港元。交银国际认为，缺乏产品创新是导致康师傅近几年业绩平平无奇的根本原因。“康师傅在提升面业务上需更进取，对日清原料质量上更具竞争力，以及在饮料瓶包装上创新，锁定年轻顾客群。”

汇丰则指出，市场对康师傅今年前景仍太过乐观，汇丰对康师傅未来两年盈利预测较市场同业低出11%至16%，“短期内并未看到康师傅有任何正面催化剂”。