中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲表示：“作为有管理的浮动汇率制度，人民币的均衡汇率水平是让市场决定的，央行官员不能对汇率水平说三道四，我们更加注重的是汇率形成机制建设。所谓官方要求贬值10%以促进出口是完全没有根据的。”

截至昨天，人民币对美元中间价已连续三天下跌。在中国人民银行昨日举行的完善人民币兑美元汇率中间价报价吹风会上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲表示：“作为有管理的浮动汇率制度，人民币的均衡汇率水平是让市场决定的，央行官员不能对汇率水平说三道四，我们更加注重的是汇率形成机制建设。所谓官方要求贬值10%以促进出口是完全没有根据的。”

8月11日，央行宣布完善人民币对美元汇率中间价报价机制。截至昨天，人民币对美元中间价已经连续三天下跌。人民币对美元中间价为6.4010，比前一交易日再次下跌704个基点。人民币对美元三天贬值4.4%。央行的汇率制度改革再次成为各界关心的热点。

昨天上午，央行举行完善人民币兑美元汇率中间价报价吹风会。央行副行长、国家外汇管理局局长易纲和央行行长助理张晓慧向媒体介绍此次政策出台的背景以及央行的考虑，同时也回答了记者提问。面对市场对人民币持续贬值的担忧，央行高层显得十分笃定。他们再次强调，从国际国内经济金融形势看，当前不存在人民币汇率持续贬值的基础，中央银行有能力保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。

中间价

与市场汇率偏差校正基本完成

“相信媒体朋友们最希望听到的还是来自央行自己的声音。”张晓慧表示，已经注意到市场也有不同的声音，主要集中在这项调整短期内是不是会引发人民币进入明显的贬值通道，加剧短期内人民币贬值风险，并对资本市场造成冲击。

张晓慧表示，2005年汇改以来，中间价作为基准汇率对于引导市场预期、稳定市场汇率发挥了重要作用，一段时间以来，中间价与市场汇率偏离的幅度比较大，影响了中间价的市场基准地位和权威性。根据市场调查和分析师的普遍估计，这种既与国内因素有关，也与国际因素有关的偏差大约累积了3%左右。这种误差不可能长期持续，亟须通过增强中间价的市场化程度和基准性加以调整，以免失衡过度累积。

至于为什么选择现在这个时间窗口？张晓慧称有国内和国际两方面原因。从国内看，与7月份货币信贷数据的意外跳升有关。因为救市，今年7月份M2比6月份跳升了1.5个百分点，7月份新增人民币贷款同比增长了1.61万亿。一段时间流动性的宽松促进了货币信贷的偏快增长，从而影响了外汇市场的供求关系，给人民币汇率带来了一定的贬值压力。从国际来看，人民币相对其他货币更为坚挺，与美联储将收紧政策的预期有一定关系。根据国际清算银行的测算，2014年以来，人民币名义有效汇率和实际有效汇率分别升值10.28%和9.54%，所以从保持人民币有效汇率相对平稳的角度看，人民币兑美元汇率也有一定的贬值要求。

“人民币经过两天的调整，逐渐向市场化水平回归，前面所提的3%左右的累积贬值压力得到一次性释放，此前偏差校正应该说已经基本完成，这是人民币汇率形成机制改革的必要阶段，使人民币按照更加市场化的规律运行。”张晓慧如此评价这两天的效果。

贬值

未来人民币还会进入升值通道

“从长期看，人民币还是强势货币。”很多人担心人民币就此一蹶不振，但张晓慧昨天给大家吃了定心丸。

张晓慧解释称，汇率的水平主要取决于经济的基本面，经常项目收支状况属于决定性基本面因素，市场汇率决定因素是市场供求，市场供求是由国际收支项目决定的，观察汇率是否处于均衡需要更多地去关注经常项目。中国的经常项目长期保持顺差。今年前7个月，作为经常项目主体的货物贸易顺差高达3052亿美元，这是决定外汇市场供求的最主要基本面因素，也是支撑人民币汇率走强的重要基础。中国经济在全球仍然是看好的，今年上半年，虽然形势比较复杂，困难挑战也很多，经济略有下滑，但仍然保持了7%的增速。同时，我国外汇储备充裕，财政状况良好，金融体系稳健，境外主体在贸易投资和资产配置方面对人民币的需求正在逐步增加。

张晓慧说：“这些基本面决定了从长期看，人民币仍然是强势货币，可以说当经济中其他因素和困难积累起来的偏差得到校正后，从我国的经常项目状况和坚持实施稳健的货币政策这一现实出发，未来人民币还会进入升值通道。”

“最近两天，人民币中间价向市场回归的过程中，人民币汇率出现了贬值方向的调整，从而引发了市场关于人民币汇率会不会出现持续贬值的质疑，对此，我的回答是：从国际国内经济金融形势看，当前不存在人民币汇率持续贬值的基础，中央银行有能力保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。”张晓慧同时提醒，各方面要更加关注经常项目的状况，这是未来决定汇率走向的最主要因素。

披露

人民币中间价形成过程首次公开

昨天在回答境外媒体提问时，央行副行长易纲详细介绍了人民币兑美元汇率中间价到底是怎么出炉的。这也是央行首次具体披露人民币中间价的形成过程。

易纲介绍说，每天早晨在开盘以前，由十几家中间价的报价商报一个他们认为比较合适的中间价。完善报价之前，也就是8月10日以前，中间价和每天的收盘价差距比较远。以8月10日为例，报出来的中间价是在6.11，当前的收盘价比如是在6.21，差了1000个基点。这次改革主要让中间价报价机制更加市场化。这就要求报价商报价的时候主要参考前一天的收盘价，同时考虑外汇市场供求关系和这一夜欧美市场的变化，比如国际一揽子货币的变化。这样报出的中间价与当天的开盘价和收盘价会更加接近。十几家报价商报价以后，央行会像跳水裁判打分一样，去掉最高价和最低价，剩下的再取加权平均值就得出每天公布的中间价。

“我可以告诉你，在报价商中有中资银行，也有外资银行。在外汇市场做市比较大的商业银行作为我们中间价的报价商，而且我们对中外金融机构是平等竞争，游戏规则都是公平透明的。”易纲如此结束这个问题的回答。

辟谣

“人民币贬值10%刺激出口”纯属无稽之谈

这两天有报道称“官方人士希望人民币一次性贬值大概在10%左右，以保证出口的稳定”。对这一说法，易纲直言：“这个完全是无稽之谈，完全是没有根据的。”

易纲表示，央行注重的是汇率形成机制的公开、透明、可预期，让市场有信心，但还要观察分析一些市场指标，来判断表明汇率是否趋于均衡。这些指标包括：国际收支、贸易顺差等。中国经济基本面良好，7月份，货物贸易出口还有3000多亿美元的顺差。此外也要看实际有效汇率和名义有效汇率，实际有效汇率和名义有效汇率都是一揽子汇率，但可以看出来，很长一段时间中国实际有效汇率和名义有效汇率都是大幅升值的。自2005年7月21日汇改以来，人民币的名义有效汇率相对一揽子汇率升值了46%，实际有效汇率升值了55.7%。今年以来，名义有效汇率和实际有效汇率升值了3%左右。

易纲认为，所有这些数据都告诉市场，在这次机制变化以后，经过一个短暂的磨合期，汇率水平会和基本面情况相符。

外汇储备

中国的国际收支在一个正常范围内

易纲昨天还强调，僵化不变的汇率表面上是稳定的，但实际上在积累矛盾和不均衡。有一个有弹性的、比较灵活的汇率机制，更有利于让资本流入流出更加平稳。它实际上是资本流入流出的稳定器，也可以自动调节市场预期。

易纲也不同意资本大量流出的说法。他认为中国的资本流入和流出总体看是平衡的。过去一年里，外汇储备从3.99万亿美元降到了3.65万亿美元，降了3000亿美元，那这3000亿美元是不是就是资本流出呢？

易纲分析认为，减少的这些资金主要有三部分：第一部分，去年以来，我们境内居民和企业在境内银行的美元存款大幅度增加。去年增加了1080亿，今年上半年大概增加了700多亿美元。这是藏汇于民的好现象。这说明企业和居民都很聪明，都在调整他们的资产负债表，使未来风险更小。

第二部分是最近各种企业走出去的步伐很大，对外投资力度很大，也用了一部分美元。

第三部分是因为汇率变化导致的资产缩水。中国的外储是多元化投资，有美元，也有欧元和日元的资产，只不过统计所用的计价货币是美元。最近一年，欧元、日元兑美元贬值不少，相应的资产换算成美元就会有缩水。

“总体而言，我观察到的中国的国际收支应该是在一个正常范围内的。”易纲分析称，以2014年为例，境内企业和个人涉外收入33000多亿美元，境内企业和个人涉外支出32800多亿元，全年有245个交易日，每天银行代客收入和支出都超过100亿美元。他表示，外汇局在密切监测跨境收支，保证跨境资金流动在合理、规则有序的状态。文/本报记者程婕

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人民币即期汇率止跌企稳

尽管人民币对美元中间价13日继续下跌704个基点(每个基点为万分之一)，创4年来新低，但在反映市场供求的即期汇率市场上，人民币对美元交易价已止跌企稳。

13日人民币即期汇率仅在开盘后一小时内短暂下跌，此后迅速回调至1美元兑换6.4000元人民币左右，并始终保持在这一水平附近，价格行情几乎呈一条直线。最后收盘报6.3990，当日交易额仅为12日一半左右。

在中国人民银行宣布完善人民币汇率中间价报价后的三个交易日，人民币对美元中间价已累计贬值4.7%。央行行长助理张晓慧在13日表示，人民币经过两天的调整，逐渐向市场化水平回归，累计3%左右的贬值压力得到一次性释放，此前偏差校正已经基本完成。

“长期以来中间价一直被管制，这次这么大的调整，市场有些超调和过度反应。本周内汇率在震荡中不断寻找新的均衡水平，是正常的。”中国国际经济交流研究中心咨询研究部副部长王军表示。

接连三日人民币汇率的大幅调整，客观上也引发了包括大宗商品走低等一系列反应。央行副行长、国家外汇管理局局长易纲13日表示，我们不需要通过调整汇率来促进出口，这次完善汇率机制目的是建立一个更加有效的市场化机制。

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