5.28股市暴跌探因：汇金减持诱发国人“5·30”阴影难除

2015-05-29 11:52:00

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对于昨天市场暴跌的原因，多数市场分析人士认为，从目前来看，政策层面、心理层面和资金层面都对市场提出了严峻的考验。

□政策层面汇金减持两大行成诱因汇金减持被认为是昨天股市大跌的导火索。根据港交所公告，中央汇金于5月26日减持建行和工行A股，涉及金额超35亿。九泰天富拟任基金经理黄敬东表示，中央汇金香港减持工行建行35亿元是影响因素之一。虽然本次减持的力度不算大，对A股的长期影响很难确定，但短期确实会有一定冲击。中国金融期货交易所首席宏观研究员赵庆明认为，昨天股市的大跌，不能说是汇金减持造成的，但的确像导火索一样，引爆了股市大跌。综合看，近期股市积累了可观的涨幅，目前融资融券规模已达到两万亿，伞形融资规模也非常可观，在汇金减持消息激发下，短线操作加速套利。中信建投分析师刘杨认为，现在股市向好，减持银行股反而是要增加市场信心的表现，类似当年美国政府在股市不好的时候回收房利美、房贷美，而在股市大好时抛出一样。此外，市场传闻央行即将进行定向正回购，总操作量逾千亿元人民币。正回购可以理解为央行缩减流动性的措施之一，定向正回购的成因可以理解为是货币宽松的结果，并非是市场上部分群体理解的主动缩减流动性。□资金层面短期流动性因素制约汇丰晋信大盘基金经理丘栋荣认为，短期的流动性因素可能是市场大跌的“罪魁祸首”。下周以中国核电为首的23只新股发行，届时可能会锁定8万亿申购资金，创下新股申购冻结资金的新纪录。由此造成的市场提前失血是今天市场下跌的直接原因。好买基金认为，下周打新的抽血效应不可小觑，而二级市场的牛市氛围带动次新股全面躁动，也进一步推升了市场打新热情。另外，由于有中国核电这只超级大象存在，凭借巨大的体量优势以及中字头股票的稀缺性，特别是对一些机构投资者而言，本轮打新的吸引力大大提升。根据机构的预测，中国核电此次回拨比例将为40%(对应网上认购倍数在100-150倍)，预计网下获配比例在0.3%至0.5%之间，这将远高于此前网下平均中签率，对机构的吸引力不言而喻。同时，近期指数的连续、大幅、快速上涨，也使市场累积了巨量获利盘。以上证综指为例，5月28日之前已经连续8连阳，期间累积的获利盘在5000点关口前集中兑现也是造成下跌的一个重要原因。□心理因素 “5·30”阴影挥之不去2007年的“5·30”暴跌让股民心里的阴影一直挥之不去，而2015年的5月30日并非交易日，暴跌再次上演其实更多的是人们的心理因素作祟。黄敬东认为，本轮牛市的一个显著特征就是“杠杆牛”，杠杆在牛市中一直有着助涨助跌的作用，在股市直线上涨的情况中，杠杆给投资者带来的是正反馈，但凡遇到调整，跌幅被杠杆作用放大后，正反馈作用就转化为负反馈作用，这点从尾市就可明显看出，加了杠杆的资金被迫平仓。随着证监会对两融及伞形信托的监管力度不断加大，杠杆牛的疯狂难以为继，这也体现出政策面上，监管层“去杠杆化”的决心。投资热点排行榜公众号